Среди международных инвесторов очень распространено использование иностранных компаний в качестве инвестиционных фондов.

Для этого иностранная компания специального назначения осуществляет инвестиции в различные активы – от ценных бумаг до товаров – в интересах большой группы инвесторов/акционеров, используя предоставленные ими фонды.

1. Причины создания иностранных инвестиционных фондов

Одной из ключевых причин учреждения специальных иностранных компаний для ведения инвестиционной деятельности является диверсификация рисков.

Налогообложение также играет значительную роль при выборе юрисдикции для открытия инвестиционного фонда. Все инвесторы стремятся получить наибольший возврат от своих инвестиций и именно по этой причине налоговая нагрузка на инвестиционную прибыль должна быть сведена к минимуму, а желательно и к нулю.

2. Характеристики страны, выгодной для учреждения инвестиционных фондов

Чтобы страна могла рассматриваться как выгодная налоговая юрисдикция для учреждения инвестиционных фондов, она должна удовлетворять следующим критериям:

• Наличие развитой системы налоговых льгот для доходов холдинговых компаний, что в первую очередь касается установления минимального процента участия в другой компании, необходимого для освобождения от налогов на доходы от этой компании.

Инвестиционные фонды обычно владеют небольшим процентом капитала тех компаний, в которые они инвестируют. Поэтому минимальный процент участия для освобождения от налогов на доходы от инвестиций не должен быть слишком высок, чтобы не возникал риск начисления налогов на эти доходы.

Налоговые льготы должны быть (в идеале) предусмотрены общей налоговой системой страны, или же в этой стране должен существовать особый (нулевой) режим налогообложения для инвестиционных фондов.

• Наличие соглашений об избежании двойного налогообложения со многими странами, позволяющих уменьшить размер (а иногда и полностью избежать уплаты) удерживаемого налога у источника на дивиденды (и проценты), выплачиваемые дочерними компаниями в странах-участниках налоговых соглашений, а также избежать налогообложения доходов от продажи акций иностранных компаний этими дочерними компаниями в странах их регистрации. Стоит заметить, что здесь этот фактор не так важен, как для «обычных» холдинговых компаний (т.е. для компаний, владеющих большей частью или 100% капитала других компаний).

Налог у источника удерживается во многих странах. Обычно он взимается с дивидендов, процентов и/или роялти, выплачиваемых резидентами этих стран. Ставки налога у источника могут варьироваться, и в некоторых странах достигают 30%. При этом важным аспектом международного налогового планирования является наличие договоров об избежании двойного налогообложения, в соответствии с которыми можно уменьшить размер налога у источника, удерживаемого с выплат от компаний в одной стране-участнице такого договора резидентам другой страны-участницы. Также большое значение имеет возможность выбрать подходящую юрисдикцию для каждой инвестиции.

• В идеале, страна регистрации компании фонда не взимает налог у источника на выплачиваемые дивиденды (или достаточно легко получить освобождение от этого налога).

В пределах ЕС, Кипр, несомненно, является самой благоприятной юрисдикцией для организации инвестиционных фондов. Помимо того, что здесь не взимается налог с прибыли от продажи ценных бумаг, на Кипре также действует система освобождения дивидендов от налогов, которая не предусматривает минимальный процент участия в капитале другой компании. Поэтому можно с уверенностью сказать, что при осуществлении инвестиций на международных фондовых биржах через кипрские компании, доходы от этих инвестиций не будут облагаться налогом. Кроме того, на Кипре не взимается налог у источника на дивиденды, выплачиваемые резидентам других стран.

• В идеале, в стране регистрации инвестиционного фонда также не взимается налог на прибыль от продажи акций местных компаний акционерами-нерезидентами.

• За исключением корпоративного налога на прибыль, в выбранной юрисдикции не должно существовать «скрытых налогов», например, ежегодного налога на имущество.

3. Возможные проблемы

Компании, желающие воспользоваться особыми льготными режимами налогообложения инвестиционной деятельности в странах с высокими ставками налога на прибыль, где очень сложно получить освобождение от налогов на доходы от дочерних компаний (прежде всего, из-за  того, что в этих странах установлен высокий минимальный процент участия в другой компании, необходимый для освобождения от налогов на доходы от этой компании), часто не могут воспользоваться преимуществами, предоставляемыми налоговыми соглашениями в этих странах. Причиной этого может быть, например, то, что формально такие компании не облагаются налогом на прибыль в этих странах и поэтому не могут считаться резидентами с точки зрения применения налоговых соглашений; или же, поскольку такие компании рассматриваются как "прозрачные" в смысле налогообложения доходов в странах их регистрации, они не считаются «бенефициарами» доходов при применении налоговых соглашений.

Классические оффшорные юрисдикции, предусматривающие освобождение от налога на прибыль для зарегистрированных в них оффшорных компаний, обычно не являются участниками налоговых соглашений, в результате чего учреждение инвестиционных фондов в этих странах оказывается менее выгодными, чем кажется на первый взгляд.

Если инвестиционный фонд создан на Кипре, его доходы будут освобождены от налогообложения благодаря особенностям налоговой системы Кипра. Она предусматривает освобождение от налога на прибыль от продажи любых ценных бумаг, а также освобождение от налога на дивиденды, причем минимальный процент участия в капитале компаний, в которые инвестируют кипрские фонды, не установлен. Это означает, что на Кипре для получения желаемого полного освобождения от налогов на доходы компании нет необходимости прибегать к особым режимам налогообложения.

Учитывая все вышесказанное, такие компании безоговорочно могут пользоваться преимуществами почти пятидесяти налоговых соглашений, участником которых является Кипр. Кроме того, на Кипре не взимаются скрытые налоги, такие как ежегодный налог на имущество, капитал и т.п., и  не взимается налог у источника на дивиденды, выплачиваемые резидентам других стран. Безусловно, это дает Кипру большое преимущество при выборе юрисдикции для учреждения инвестиционного фонда.

Стоит также добавить, что крупномасштабное злоупотребление токсичными инвестиционными продуктами и связанный с этим глобальный финансовый кризис 2008 года привели к тому, что наиболее экономически развитые страны стремятся ограничить использование инвестиционных фондов в оффшорных юрисдикциях с недостаточно жестким контролем, таких как Каймановы острова, Британские Виргинские острова и т.д. В результате, такие компании стали чаще учреждаться в оншорных юрисдикциях ЕС. Очевидно, что Кипр, будучи членом ЕС, является превосходной альтернативой оффшорным странам для организации инвестиционных фондов.

Еще одним преимуществом использования кипрских компаний в качестве инвестиционных фондов является возможность получения так называемого «европейского паспорта», который позволяет фондам, зарегистрированным в одной из стран ЕС, предлагать свои услуги во всех других странах ЕС. Это еще один аргумент в пользу выбора европейской юрисдикции, такой как Кипр.

4. Как мы можем Вам помочь

Специалисты Consulco имеют значительный опыт учреждения инвестиционных фондов на Кипре. Благодаря нашим практическим знаниям, мы предоставляем клиентам услуги по структурированию деятельности инвестиционных фондов или других финансовых инструментов на Кипре. Наша квалификация включает законодательные, налоговые и административные аспекты (ведение бухгалтерии и аудит).